半岛棋牌变乱：公司颁布2023 年中报。23H1 公司告竣营收11.7 亿元，同比+36.3%，告竣归母/扣非归母净利润-4404/-8025 万元，同比减亏8518/7088 万元；23Q2 告竣营收4.9 亿元，同比+35.2%，告竣归母/扣非归母净利润-4989/-7326 万元，同比减亏1966/352 亿元。适合此前事迹预报。

　　冲泡即饮齐延长，第二弧线%，分产物来看，冲泡/即饮生意不同同比+34.2%/37.0%至1.7/3.1 亿元，跟着公司年内将冲泡与即饮贩卖团队离散独立运作，即饮生意中Meco 火速光复冲泡、新品连续铺货，据公司中报披露23H1 公司Meco 果汁茶营收同比+11.6%至4.0亿元，其他即饮产物正在兰芳园冻柠茶等新品鼓动下同比+333.1%至1.3 亿元，即饮生意涌现亮眼；冲泡生意亦正在淡季体现出较疾延长态势半岛棋牌。得益于本钱端压力缓解以及即饮生意的范围效应，23Q2 公司毛利率同比+2.7pct 至23.6%，毛利率提振幅度幼于23Q1 的7.2pct 苛重系冲泡生意于2022 年2月提价，不再有提价盈余，今朝产物赢余才具连续修复，第二延长弧线可期。

　　打法连续细化，冲泡即饮兼具看点。4 月公司冲泡、即饮独立运作后，跟着内部团队磨合与公司渠道形式的探寻，今朝团队已根基稳固，生意促进角度来看，冲泡生意：23Q2 公司凭据“二八轨则”针对冲泡的主题渠道及门店推出胀舞计划，正在Q2 鼓动超70%的冲泡经销商告竣同比延长、延长经销商累计贩卖额同比+81.3%；即饮生意：公司自2 月起聚焦重心区域促使兰芳园冻柠茶铺货，Meco 果汁茶踊跃迭代推新，推出时令限造口胃与新口胃测验，同时公司将Meco 果汁茶与零食消费场景联系，勤劳拓展消费场景。咱们看好公司结构架构调解后的新延长机缘，估计将来将连续开释改变盈余。

　　减亏连续促进，等待即饮生意赢余拐点。23Q2 公司贩卖/解决/研发/财政用度率不同同比+2.0/-4.1/-0.0/-1.9pct 至37.3%/10.7%/1.8%/-4.3%，整个筹办作用连续晋升， 鼓动23Q2 单季度归母/ 扣非归母净利率同比+9.0/6.2pct 至-10.2%/-14.9%，23Q2 非时时项苛重系当局补帮，Q2 公司延续Q1 减亏趋向，将来跟着即饮生意范围效应渐渐浮现，即饮生意具备扭亏为盈的潜力半岛棋牌，看好将来公司赢余才具的进一步修复。

　　赢余预测：庇护此前赢余预测，估计2023-25 年公司告竣营收38.0/44.0/49.2亿元，同比+21.3%/16.1%/11.7%，告竣归母净利润3.3/4.4/6.1 亿元，同比+56.0%/32.3%/38.0%，今朝股价对应PE 为21/16/12x，公司即饮生意发展正当时，看好将来即饮生意将来扭亏功绩事迹，庇护至“买入”评级。半岛棋牌香飘飘(603711)：冲泡即饮齐增加 第二弧线打造中